自2025年以来，教科书小菲达（Xiao li Feidao）一直是世界上的主要共享，而由AI和机器人指导的技术领域已成为市场上最强大的主线。但是令许多人感到惊讶的是，非有产金属行业的指数在同一时期增长了60％以上，成为第二大技术的第二大指数，成为市场上的另一个主要线路。那么，这是否意味着非有产金属已经开始了一个新的向上周期？ [大爆炸的后面]在2021年9月达到其最大点后，非有产金属进行了三年以上的调整，最大的下降几乎是一半。自2025年以来，该行业一直在陪同集体篮板。统计数据显示，截至9月24日，该行业10家公司的股票价格增加了一倍，超过50家公司增加了60％以上，可与Thetechnology相当。这个市场的发生不是巧合，并且有T这背后的主要原因。一方面，产品价格（例如珍贵的金属和小型金属）已经开始突然增加，这推动了会员性能的快速增长。特别是黄金。全球新兴市场的中央银行加快了“违规”，并增加了大规模的黄金持有，以及市场对美国信贷的担忧和美元债务。国际黄金价格从今年年初的2,600美元上涨到今天的3,800美元，总体上增长了40％以上。黄金价格触发了，A-Compart的黄金公司的性能已经开始发挥作用。在2025年上半年，Zijin开采的净收入和黄金Tiffen年了55％ – 年龄，Chandon Gold增加了更多的ddouble。小金属锑也导致了爆炸。在短短的一年中，欧洲锑日期射门五次，国内市场也增加了两次。中国是最重要的世界上占80％的锑提供商。它主要从国外进口锑矿物，然后在深入加工后出口国外。 2024年8月，全国监管机构控制锑出口，并在12月对美国的出口被禁止，这最终造成了锑价格。此外，由铝，铜和锌领导的工业金属以及由镍，钴和锂领导的能量金属也有不同程度的程度。它正在增加。尤其是，钴的价格是最好的，从2月的最低价格到160,000元/吨的价格到当前的290,000元/吨。同时，在市场开始之前，在过去的十年中，非有产金属领域的PB评级超过两倍。非有产金属自然会导致评估的恢复，因为绩效逆转和A股份环境中的不断增加。 ▲非有产金属的长-DATA PB趋势图，来源：风能源[铜价往往会上涨，但很难跌落]在非有产金属的市场中，由铜和铝领导的工业金属的增长相对较低，但未来的潜力可能并不小。自2025年以来，伦敦铜价总体上增长了13％，截至记录。从中期的角度来看，铜价可能会上涨，但很难跌倒，并且可能会继续前进。在报价方面，容量copper d的增长很弱。铜价在历史上最高，但是全球主要铜制公司的资本费用仍谨慎，目前的水平远低于2012年峰值。近年来，只有少数中国采矿领导人使用了来自世界各地的资源来抵消趋势。同时，高质量的全球矿产资源将不可避免地降低，由于资格降低，采矿成本也会增加。智利是世界上最大的铜生产商，随着铜矿矿产的程度从2005年的1％下降到2023年的0.64％。在2025年的第二季度中，世界上20家主要的铜制公司中有一半的产量下降了，矿物质程度下降是生产削减的主要原因之一。其中，大型矿业公司Asfreeport，Glencore，Southern Copper和不列颠裔美国人的资源面临着降低其能力的压力。铜的需求继续增加。作为重要的铜消费者，中国代表其土地的一半。其中，电力领域的投资量表很大，这使其成为铜消耗的基本市场。根据国家能源局的数据，在2025年的前七个月中，网络投资的数量超过了3000亿元人民币，年龄增长了12.5％，并且不断加速，逐年增加1％，2％，5％和15％。快速扩张网络K投资是由于对新的电网连接的需求，诸如超高电压之类的重要项目的构建以及分销网络的更新和转换。这将是促进FutureAurochs铜需求的重要力量。其次，新兴行业，例如新的能源，太阳能和风能，也将成为铜需求增长的核心促进者。全球最大的矿业公司必和必拓（BHP Billiton）发表了一份报告，该报告表明，到2050年，与能源转化有关的行业占铜需求的23％。除了供需行业的水平外，铜（例如“非有产金属之王”）具有明确的财务属性，即以大量流动性支持的投机属性。 2025年9月18日，美联储宣布将利率降低25点。这是自2024年12月以来的第一次削减，预计将降低两个利率。是一年。作为全球中央银行中央银行，美联储将恢复其降低利率周期，并支持流动性方面的行动和基本产品的Merworld Teads。这对于铜价趋势的表现自然是有益的。在这种情况下，由Luoyang molybdenum行业代表的主要铜公司今年的股票价格翻了一番。直到9月24日，该公司的PB是3.73次，EP是16次。这被高估了吗？从动作的表现来看，卢阳钼在2025年7月在2018年7月击败了组织高潮。近年来，该公司的绩效已达到多个水平。特别是，在过去的四年中，股东可归因于股东的净收入总数超过50％。 luoyang的钼股票在2025年的双重价格是近年来绩效的补充，目前的估值水平也不是EOUS。除铜资源外，铜合金材料公司还将从铜业的高繁荣中受益。特别是，鲍伊的合金表现出色，近年来，他就表现和资格获得了两次点击。这不能与新兴行业（例如新型能源车辆和后AI服务器）中的浸润铜合金材料分开，并逐渐稳定中等至高端市场。我在这里。值得一提的是，Bowei Alloy加入了Apple Industry Chain，iPhone 17 Pro的供应足以证明其实力。 ▲鲍伊（Bowei）合金的长数据股东，来源：风[电解铝，供应转换的赢家]，除了铜，工业铝链的确定性也不能低估。报价方面的最后一轮改革使Alu Industryminio成为最大的赢家之一。 2017年，共同签发了四个部委和委员会一项“清洁和补救电解铝业非法项目的特殊行动计划”，以阐明“ 4500万吨电解铝的上限”。 “偶像生产能力只能通过技术转换或消除来撤回。在那年主管中。
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